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多个机构研究表明，汇率和股市的相关性并不强，或仅在有限时间内有一定相关性。从国际上看，近两年，日元的持续贬值并不影响其股市连创新高；土耳其货币大幅贬值，而去年土耳其股市是全球最强股市之一。但在短期，过快贬值仍然可能产生恐慌，放大经济悲观预期，进而形成“汇率贬值-恐慌-资产价格下跌-外资流出-汇率加速贬值”的恶性循环。因此，央行近期也明确要求“强化预期引导，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作”。只要短期投机性资金流动被遏制，人民币汇率将重回基本面驱动的框架之中。因此，只要汇率不是单边、大幅波动，就不应该视为“狼来了”。